出海延续高增，中国厂商全球竞争力提升。自主研发游戏海外市场实际销售收入57.72亿美元，同比增长15.58%。中国厂商从SLG优势品类向外延展，二次元、休闲等赛道已形成全球竞争力，行业增长从单一产品拉动转向多品类共同驱动。

抖音开放互动影游合作、恺英AI轻游平台公测：AI+游戏新形态加速落地

抖音集团短剧版权中心发布《互动剧与互动影游合作意向征集》，横屏/竖屏、真人/AI、个人/工作室/公司机构均可参与，提供联合发行、联合出资、IP联合开发三种合作模式。恺英网络旗下极速人工智能推出全球首个AI轻游戏生成交互平台SoonPlay正式公测。

平台巨头入局，互动影游从边缘品类走向独立内容形态。招商证券指出，抖音将互动剧与互动影游定位为独立的一代内容品类，而非AI短剧的附属玩法。互动剧以剧情自然发展为主、交互弱；互动影游以用户选择主导、交互强。平台提供产品发行和运营能力，内容合作方提供成品互动内容，IP联合开发模式提供海量优质IP版权合作。 [...] 国产3A供给能力持续验证。华创证券指出，《影之刃零》作为新一款具备全球影响力的国产3A游戏，关注发售后首周、首月销量成绩持续催化。游戏首次展示核心剧情、连招战斗、奇门武器与Boss战实机，系列经典角色登场，产品完成度与工业化水平较此前明显提升。

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产品周期是游戏板块的核心驱动。华创证券认为，2026Q4至2027年1月将迎来新一批国产泛二次元游戏上线周期：网易《无限大》（定档2027年1月）、米哈游《星布谷地》（定档2026年冬季）、乐元素《白银之城》（2027年1月上线）、蛮啾《蓝色星原：旅谣》（定档2026年11月），多款带有“开放世界”元素、流水预期或为中大型产品，关注对游戏产业整体提振。

头部厂商产品储备充裕。腾讯、网易等头部厂商推出AI小游戏及AI互动影游平台，关注AI+游戏内容形式创新。游戏板块当前仍处于估值低位，关注2026Q4～2027年产品周期弹性，以及AI+游戏新内容形式带来差异化体验，推动板块估值修复。

Q3游戏市场收入925.22亿元：移动端稳增、客户端回暖，行业景气持续验证 [...] 2026Q3中国游戏市场实际销售收入925.22亿元，同比增长5.11%，环比增长1.36%。其中移动游戏678.2亿元，同比增长5.33%；客户端游戏205.47亿元，同比增长1.26%；自主研发游戏海外市场收入57.72亿美元，同比增长15.58%。

长线产品暑期运营兑现，新品补充增量。华源证券指出，环比增长由暑期档用户活跃、头部产品版本更新与主题运营共同支撑：多款长线产品依托周年庆、赛季活动拉动付费转化，新品供给补充市场增量。《王者荣耀》《无畏契约：源能行动》持续以版本更新、周年福利巩固基本盘，《英雄联盟手游》上线周年庆典、新赛季与限定皮肤集中释放付费需求。

客户端游戏受益双端互通与新品上线。客户端游戏市场收入205.47亿元，环比增长1.16%，同比增长1.26%。暑期档双端互通产品大型版本、周年活动释放流水，叠加《王者万象棋》《诡秘之主》等新品上线带动收入抬升，《原神》《绝区零》暑期版本贡献增量。